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要明白基本分析和技术分析的区别。其实,太多的人内心都是基本面主义者,他们很难走技术路线。美联储3月会议纪要:官员们认为,取得实质性进展还需一段时间。美国经济仍然远未实现更长周期……
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明白基本分析和 技术分析区别


  其实, 太多 的人 内心都是 基本面 主义者,他们 很难技术路线


  美联储 3月 会议纪要: 官员们认为,取得实质性进展还需一段时间。


  美国经济仍然远未实现更 长周期的目标。


  无需频频地校准FOMC的前瞻指引。


   新冠肺炎疫情所引发的卫生危机继续构成一系列相当大的 风险


  美债收益率上涨,体现出经济前景得到改善。


  通胀所面临的风险加重,但目前整体上是平衡的。


  大部分联储官员认为通胀风险大体上是平衡的。


  美联储主席鲍威尔3月 政策会议上谈及控制联邦基金 利率,称美联储可以在两次政策会议之间调整 超额准备金利率(IOER).3-4月 债市收益率下行的一个重要推力在于 资金面的宽松。


  此前春节过后 市场普遍 担忧央行 货币政策会因海外通胀风险抬升而收紧,进而债市 做多热情不高,但资金面真实表现却与市场预期背离。


  3-4月隔夜 回购利率和7天回购利率保持低位震荡,即便是缴税、缴款等个别月中扰动时点,资金利率也未出现明显抬升:DR001加权平均利率最高2.22%,最低1.49%,均值1.9%,DR007加权平均利率最高2.30%,最低1.84%,均值2.11%。


  更为关键的是,在资金面持续宽松背景下,央行 公开市场操作并未进行资金的净回笼,而是基本等额续作,给市场吃了一颗定心丸。


  一季度金融统计数据新闻发布会上,央行货政司司长孙国峰也曾表示,“人民银行将按照稳健货币政策灵活精准、合理适度的要求,密切关注4月份财政收支和市场 流动性供求变化,综合运用公开市场操作等多种货币政策工具,对流动性进行精准调节,保持银行体系流动性合理充裕,为政府债券发行提供适宜的流动性环境”,进一步安抚了市场的担忧。


  在这种背景下,市场也自发开启了预期差的纠偏,表现为债市做多热情走高,机构开始回补债券仓位并适度提升杠杆水平,债市收益率整体下行。


    虽然市场对债券的谨慎情绪有所缓解,但做多信心依然不足,尽管经历了3、4两个月资金面平稳宽松最债市的保驾护航,市场其实仍未完全放下对货币政策边际收紧的担忧,最主要的制约仍在通胀。


  市场也比较关心5月资金面是否会出现超预期扰动,进而制约债市表现。


  我们认为可以从资金缺口和央行态度取向两个角度对5月资金面进行预判。


  

最后编辑于:2021/8/22 13:48:24作者: Avatrade外汇中文官网

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